Gezien de weerstand van Aurora verhoogt Curaleaf zijn bod met 25%

Het vijandige overnamebod van Curaleaf op Aurora Cannabis heeft moeite om de hindernissen te overwinnen. Nadat het eerste voorstel unaniem was afgewezen door de raad van bestuur van de Canadese producent, heeft Curaleaf Holdings besloten om meer geld op tafel te leggen. De groep kondigde op 5 oktober een verhoging van 25% van zijn bod aan, dat nu wordt gewaardeerd op 5 Amerikaanse dollar per aandeel Aurora, en verbeterde tegelijkertijd verschillende voorwaarden.

Een nieuw offensief dat getuigt van de weerstand van Aurora Cannabis en van de noodzaak voor Curaleaf om zijn bod aantrekkelijker te maken voor de aandeelhouders. Aurora geeft echter niet op: de groep vraagt de aandeelhouders nog steeds om geen beslissing te nemen voordat het herziene bod formeel is ingediend en beoordeeld.

Een bod van Curaleaf verhoogd met 25 %

Volgens de aangekondigde nieuwe voorwaarden zouden de aandeelhouders van Aurora Cannabis 0,4013 Curaleaf-aandelen en 1 dollar in contanten ontvangen voor elk aandeel Aurora. Het oorspronkelijke voorstel voorzag in 0,3463 Curaleaf-aandelen en 0,75 dollar in contanten, wat op het moment van de aankondiging in augustus neerkwam op een waarde van ongeveer 4 dollar.

Curaleaf waardeert zijn bod nu op 5 dollar per aandeel, wat neerkomt op een premie van 86 % ten opzichte van de gewogen gemiddelde koers van Aurora over 30 dagen, die op 10 augustus 2,75 dollar bedroeg, de dag vóór de aankondiging van zijn voornemen om een bod uit te brengen.

De groep heeft ook de maximumprijs van de transactie met 20 % verhoogd, van 5 naar 6 dollar per aandeel Aurora.

Curaleaf verzekert dat het zijn bod heeft versterkt na overleg met een aanzienlijk deel van de aandeelhouders van Aurora. De voorzitter en CEO Boris Jordan bevestigt dat deze investeerders de strategische logica van een fusie ondersteunen.

Een toekomstige internationale cannabisgigant?

Voor Curaleaf gaat het om veel meer dan alleen de overname van een Canadese concurrent. De groep presenteert de fusie als een kans om een internationaal cannabisplatform te creëren met activiteiten in 17 landen.

Op basis van de omzet zou de nieuwe groep meer dan 1,5 miljard dollar aan omzet over twaalf maanden behalen, bijna 350 miljoen dollar aan aangepaste EBITDA en een marktkapitalisatie van meer dan 3 miljard dollar. Curaleaf verwacht bovendien minstens 40 miljoen dollar aan jaarlijkse synergieën.

De transactie zou de aandeelhouders van Aurora met name in staat stellen om blootstelling aan de internationale activiteiten van de Canadese groep te behouden en tegelijkertijd toegang te krijgen tot de Amerikaanse portefeuille van Curaleaf.

De overnamekandidaat heeft bovendien ingestemd om de door Aurora gevraagde pro forma financiële overzichten in zijn documenten op te nemen en heeft de vervaldatum van zijn bod verlengd tot 4 december 2026 om 23.59 uur, Rocky Mountain-tijd.

Aurora Cannabis vraagt haar aandeelhouders nog steeds om af te wachten

Deze concessies zijn nog niet voldoende om Aurora Cannabis te overtuigen. De groep uit Edmonton benadrukt dat de aankondiging van 5 oktober op zichzelf geen formeel ingediend herzien bod vormt.

„De aankondiging die Curaleaf vandaag heeft gedaan, vormt geen officieel herzien bod, en Aurora heeft de documenten die nodig zijn voor een volledige en formele beoordeling nog niet ontvangen”, aldus Miguel Martin, uitvoerend voorzitter en CEO van Aurora.

De speciale commissie, bestaande uit onafhankelijke bestuurders, is van plan de definitieve documenten te bestuderen voordat de raad een nieuwe aanbeveling doet. In de tussentijd houdt Aurora daarom vast aan haar advies: aandeelhouders mogen geen actie ondernemen met betrekking tot het vijandige bod.

Aurora is ook van mening dat haar stappen bij de Alberta Securities Commission al vruchten hebben afgeworpen. De groep had met name bezwaar gemaakt tegen het ontbreken van pro forma-jaarrekeningen en het oorspronkelijke tijdschema van het bod. Twee punten die Curaleaf nu van plan is aan te passen.

De strijd om Aurora

De verhoging van het bod komt ook tegemoet aan een van de belangrijkste punten van kritiek op het eerste voorstel: de financiële balans ervan. Aurora beschikte namelijk over aanzienlijke liquide middelen, terwijl de oorspronkelijke structuur van het bod het stijgingspotentieel voor haar aandeelhouders beperkte en hen tegelijkertijd blootstelde aan schommelingen in de koers van Curaleaf.

Door meer contanten op tafel te leggen en het aandeel in aandelen te vergroten, probeert Curaleaf zijn voorstel nu moeilijker af te wijzen te maken.

De volgende stap zal echter doorslaggevend zijn: de formele indiening van het herziene bod en de beoordeling ervan door de speciale commissie van Aurora Cannabis. Totdat deze commissie haar officiële aanbeveling heeft gedaan, blijft de strijd open.