Organigram mengt zich in de strijd om Aurora Cannabis

De strijd om Aurora Cannabis wordt steeds complexer. Terwijl Curaleaf een vijandig overnamebod doet op de Canadese producent van medicinale cannabis, zou een andere concurrent zich opmaken om zich in de strijd te mengen: Organigram, gesteund door tabaksgigant British American Tobacco (BAT). A

Volgens informatie gepubliceerd door Cultivated zou Organigram voorlopige gesprekken hebben gevoerd met Aurora over een mogelijke samenwerking. Hoewel er nog geen formeel bod is uitgebracht, geven deze gesprekken een nieuwe dimensie aan deze strijd.

Curaleaf verhoogt zijn bod ondanks de weerstand van Aurora

Het begon allemaal in augustus, toen Curaleaf Holdings voorstelde om Aurora over te nemen voor ongeveer 272 miljoen dollar, waarbij 4 dollar per aandeel werd geboden in de vorm van een combinatie van contanten en aandelen.

De raad van bestuur van Aurora heeft dit voorstel afgewezen, waardoor Curaleaf op 5 oktober met een verbeterd bod van 5 dollar per aandeel – een stijging van 25% – opnieuw een poging waagde. Het bod blijft geldig tot 4 december 2026.

De relaties tussen de twee bedrijven zijn echter verslechterd: Curaleaf beschuldigt Aurora ervan de toegang tot de gebruikelijke controles te weigeren, terwijl het volgens bepaalde berichten contacten onderhoudt met Organigram.

„Wij zijn verontwaardigd, en de aandeelhouders van Aurora zouden dat ook moeten zijn.”

De raad van bestuur van Aurora heeft de aandeelhouders geadviseerd geen actie te ondernemen terwijl een speciale commissie het herziene voorstel beoordeelt.

British American Tobacco zou de doorslag kunnen geven

De mogelijke betrokkenheid van Organigram roept vragen op over de rol van British American Tobacco, dat in 2021 aanvankelijk 221 miljoen Canadese dollar in de Canadese producent in 2021 en verwierf daarmee een belang van 19,9%.

BAT heeft zich vervolgens toegezegd om in 2023 nog eens 124,6 miljoen Canadese dollar te investeren, waarmee het zijn band met Organigram versterkte en diens initiatieven voor internationale uitbreiding ondersteunde. De tabaksgroep bezit nu bijna 30% van Organigram.

De cannabis-analist Pablo Zuanic, zoals altijd geciteerd door Cutlivated, schat dat Organigram ongeveer 8,55 Canadese dollar (6 Amerikaanse dollar) per aandeel Aurora zou kunnen bieden, hoewel dit enkele uitdagingen met zich meebrengt.

Aangezien de marktkapitalisatie van Organigram aanzienlijk lager is dan die van Aurora, zou een transactie via een aandelenruil de huidige beleggers van Aurora in staat kunnen stellen om ongeveer 51% van de gefuseerde entiteit te controleren.

Volgens de berekeningen van de heer Zuanic zou een extra investering van 60 miljoen Canadese dollar door BAT kunnen bijdragen aan de haalbaarheid van een concurrerend voorstel.

De Europese activa in het vizier

Afgezien van de financiële manoeuvres is het vooral de internationale infrastructuur van Aurora die de belangrijkste aantrekkingskracht vormt. Het bedrijf beschikt over meer dan 50 ton aan jaarlijkse teelt- en productiecapaciteit met EU-GMP-certificering, waardoor het toegang heeft tot de Europese markten voor medicinale cannabis.

Deze faciliteiten zijn bijzonder waardevol nu de Duitse markt zich blijft ontwikkelen, met name sinds 2024 en de uitsluiting van cannabis uit de Verdovende Middelenwet, waarna het onder een specifieke wet valt, de Medizinal-Cannabisgesetz (MedCanG).

Voor Organigram zou de overname van Aurora een aanvulling kunnen vormen op zijn internationale strategie, met name op de recente overname van de Duitse cannabisdistributeur Sanity Group.

Voor Curaleaf zou deze transactie een reeds bestaand multinationaal platform versterken. Het bedrijf schat dat een gecombineerde Curaleaf-Aurora-entiteit aanwezig zou zijn in 17 landen, met een jaarlijkse omzet van meer dan 1,5 miljard dollar en een aangepast resultaat van bijna 350 miljoen dollar.

Een beslissende test voor de consolidatie van de cannabissector

De komst van Organigram zou Curaleaf ertoe kunnen dwingen zijn bod nogmaals te verbeteren. De heer Zuanic is van mening dat Curaleaf voldoende speelruimte heeft om het aandeel in contanten van zijn bod te verhogen zonder buitensporige financiële druk te creëren.

Organigram zou nog geen definitief bod hebben gedaan, en de gesprekken met Aurora zouden uiteindelijk wel eens op niets kunnen uitlopen.

Voorlopig illustreert deze strijd de toenemende aantrekkelijkheid van de Europese markt voor medicinale cannabis, terwijl Frankrijk aarzelt om een economische kans te grijpen die nochtans wordt gedragen door een zeer reële vraag van patiënten die op zoek zijn naar geschikte therapeutische oplossingen.